根據 Galaxy Digital 的最新報告，2024 年第三季度的加密風險投資資金下降了 20%，僅募得 24 億美元。這一現象主要由所謂的「杠鈴市場」推動，意指市場中較保守的比特幣和高風險的迷因幣占據了投資焦點，而許多中型項目在尋求資金支持時被忽視。

該報告指出，隨著資金下滑，第三季度的交易數量也隨之減少了 17%，共計完成了 478 筆交易。與 2023 年第三季度的接近 20 億美元資金相比，2024 年第三季度的 24 億美元資金仍顯示出 21.5% 的增長。

Galaxy Digital 的研究主管 Alex Thorn 和研究分析師 Gabe Parker 在 10 月 15 日的報告中指出，加密風險投資的停滯不前是由多重因素導致的，其中包括比特幣和其新推出的 ETF 成為市場焦點，而新的市場活動主要來自迷因幣，但這些幣種難以獲得融資，且其長期生存性存疑。

報告強調，這樣的市場格局使得大型投資者對中型項目的興趣大幅減少，進一步削弱了 2024 年整體加密市場的活力。典型的「杠鈴型」投資組合包括在比特幣和以太幣等大市值加密貨幣上持倉，同時持有一些高度投機的迷因幣，但這忽略了那些往往依賴風險投資資金的中型實用代幣和項目。

報告還指出，大型機構投資者對比特幣現貨 ETF 的強烈需求，可能導致他們對早期階段的加密貨幣風險投資失去興趣。比特幣價格與加密風險投資之間的多年相關性已經開始「解體」。Thorn 和 Parker 解釋道：

「加密貨幣風險投資和整體風險投資的疲軟，再加上市場敘事聚焦於比特幣，忽視了許多 2021 年的熱門議題，這些因素部分解釋了市場的背離。」

報告還指出，儘管目前以太幣現貨 ETF 的需求仍然有限，但隨著市場採用的增加，可能會進一步將風險資本推出加密貨幣原生的去中心化金融（DeFi）和 Web3 領域。

在第三季度，早期階段的投資占據了 85% 的資本投入，大部分資金流向了加密貨幣交易所、加密交易公司以及 Layer 1 區塊鏈背後的企業。此外，整合了人工智能服務的加密公司也獲得了顯著增長，風險投資資金比上季度增長了五倍。

其中，表現最亮眼的公司包括 Sentient、CeTi 和 Sahara AI，分別籌集了 8500 萬美元、6000 萬美元和 4300 萬美元。

地區方面，美國的加密貨幣公司在第三季度中獲得了 56% 的風險投資資金，並佔據了 478 筆交易中的 43.5%。其次是新加坡和英國，分別占 8.7% 和 6.8%。阿聯酋和瑞士則排在前五位。

Galaxy Digital 預測，隨著利率的下降以及監管環境的放鬆，第四季度和 2025 年第一季度的風險投資活動可能會加速增長。

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